ההסגר הכספי

23/03/20

"אלה אמצעים חמורים, אני מודע לכך: להישאר בבית, לוותר על הרגלים מושרשים זה לא קל, אבל אין לנו ברירה. ברגע זה עלינו להתנגד, מכיוון שרק בדרך זו נוכל להגן על עצמנו ולהגן על האנשים שאנו אוהבים. ההקרבה שלנו להישאר בבית היא, לעומת זאת, מינימלית בהשוואה להקרבה שאחרים מקריבים. בבתי חולים, במקומות החשובים לחיי המדינה, ישנם כאלה שמתנערים וכאלה שמסכנים הרבה יותר. אני חושב במיוחד ומעל לכל רופאים, אחיות; אבל אני חושב גם על המשטרה, על הכוחות המזוינים, על הגברים והנשים של ההגנה האזרחית, על פקידות המרכולים, על הרוקחים, על גורמי הובלה, על עובדי השירות הציבורי ועל של שירותי המידע. "

ג'וזפה קונטה

עם ההקדמה הזו הודיע ​​ראש ממשלת איטליה, בשעות הערב המאוחרות של יום שבת 21 במרץ 2020, על צעדים מגבילים נוספים בנוגע לפעילות אנושית במטרה לעצור מגיפה של COVID-19 באיטליה שעדיין לא מראה סימנים להפחתת מהירות ההתפשטות שלה אוכלוסיית ארצנו. במיוחד נקבע כי מעתה רק מספר מצומצם של חברות ועסקים, המוגבלים לרשתות הייצור של סחורות ושירותים המוגדרים "חיוניים", יכולים להישאר פתוחים באופן קבוע; בעוד שכל שאר העסקים יצטרכו להישאר סגורים.

כעת ברור מאליו, כפי שקונטה עצמו קובע לקראת סיום נאומו, כי "מצב החירום הבריאותי, אך חזינו מראש, הופך למצב חירום כלכלי מלא". במאמר זה אנסה להסביר כיצד לדעתי עלינו להמשיך להתמודד עם מצב חירום כלכלי זה: לתרגם את אותם אמצעי הבידוד וההסגר שנקבעו כבר לבני אדם במגזר הבריאות, להכניס את המדינה ל"הסגר פיננסי ".

בתחום הבריאות האזרחות מחולקת למעשה לארבע קטגוריות: 1) הבריאים, אשר נקבעים להגביל ככל האפשר אינטראקציות חברתיות, כדי לא לחלות ולהמשיך להבטיח את הישרדותה של המדינה; 2) חולים אסימפטומטיים או קלים, שנקבעו להם בידוד מוחלט כדי להימנע מפיזור נוסף של הזיהום; 3) החולים הקשים שאליהם ניתנים יחידות טיפול נמרץ בבית חולים להצלת חיים; 4) ההרוגים, אלה שהיו, אבוי, תמונה קלינית רצינית עוד לפני שנדבקו ב- COVID-19 ולכן אינם מצליחים לעשות זאת אפילו בעזרת טיפול נמרץ.

לדעתי, בכדי להתמודד עם החירום הכלכלי, יש לחלק את כל החברות האיטלקיות לאותן ארבע קטגוריות:

1) "הבריאים" הם כל הפעילויות שממשיכות לפעול באופן קבוע (ומשלמות באופן קבוע על ידי הלקוחות שלהם עבור סחורותיהם או שירותיהם) גם במהלך המשבר: אני חושב למשל על סופרמרקטים או בתי מרקחת;

2) "החולים האסימפטומטיים" הם כל אותן חברות שמצד אחד אין להן "סימפטומים" מכיוון שבמהלך המשבר הם ממשיכים לפעול ויש להם לקוחות שמבקשים את הסחורה והשירותים שלהם, אך מצד שני הם עדיין "נגועים" מכיוון שהם מוכרים הסחורה או השירותים שלהם בפני קהל לקוחות שנאלצים על ידי תנאי הכספים שלהם לבקש הארכות תשלום, אפילו הרבה מאוד זמן. כאן אני חושב, למשל, על בנקים, קרנות נדל"ן ושירותים העשויים להתקשות בקבלת תשלומי משכנתא, תשלומי שכר דירה ויתרת החשבונות מרבים מלקוחותיהם בהתאמה;

3) "חולים באורח קשה" הן כל אותן חברות שנסגרו בכוח על ידי החלטות ממשלה. הם איבדו את כל "נשימתם" של מכירותיהם ועליהם להיות "מחוברים", כלומר עליהם לקבל סיוע כספי מיידי כדי להיות מסוגלים לעמוד מול ההוצאות הבלתי דחוסות עד שיוכלו להתחיל מחדש את העסק;

4) לבסוף, יש צורך מייד לפקוח את עינייך למציאות שחלק מהחברות שהממשלה הטילה עליהן הייתה כבר לפני פרוץ משבר זה במצב כלכלי כה נפגע, עד כי ככל הנראה לא יוכלו להיפתח מחדש בסופו. למצב חירום זה.

בהיעדר אמצעים ממוקדים לכל אחת מארבע הקטגוריות, "ההידבקות הכספית" עלולה להתפשט פחות או יותר כך: בר קונדיטוריה (שלנו חולה קשה), שנסגר על ידי צעדים ממשלתיים במשך כמה ימים, בסוף מרץ. הוא יוכל לשלם את החשבונית לקונסורציום לגידול בעלי החיים (החולה האסימפטומטי שלנו) שמספק לו חלב ושמנת. באותה נקודה, החווה תיכנס לקשיים כלכליים ולא יהיה לה כסף לשלם לחברת ההובלות (הבריאה) שמספקת את המשאיות הקירור שמביאות את הבשר של אותה חווה לאטליז השכונתי ולא לסופרמרקט. באותה נקודה חברת הובלות המזון שלנו, חברה שבנוסף להיותה בריאה לחלוטין שיחקה תפקיד בעל חשיבות אסטרטגית בחברה שלנו בזמן חירום זה, עוברת "זיהום פיננסי" מושלם.

על מנת לכפות על כלכלתנו את "ההסגר הפיננסי" ההכרחי בכדי להימנע מתרחיש כמו זה שתואר זה עתה, הממשלה צריכה להקים מרכז סוכנות ערבות נזילות ופירעון.

לסוכנות זו יהיו המשימות הבאות:

  • קבל הרשמות מכל החברות האיטלקיות המאמינות כי הן עוברות תקופה קשה מאז שהמשבר הזה החל (ככל הנראה כמעט כולם)

  • להשיג נתונים כלכליים ופיננסיים על החברה הרשומה. לשם כך, על הסוכנות לקבל גישה מיידית לא רק למס החזרי המס והמע"מ של שלוש השנים האחרונות, אלא גם לתנועות החשבון השוטף ולארכיון החשבוניות האלקטרוני הכולל בו החברה נכנסת ועוזבת מ כאשר הוצגה חשבונית אלקטרונית, בדגש על חשבוניות אחרונות שטרם שולמו ו / או נאספו

  • מבוסס על אלגוריתם סטנדרטי ופורסם בשקיפות, לנתח את נתוני הנזילות, הרווחיות, החוב וההון החוזר של החברה, תוך השוואה בין ערכי הימים האחרונים (כלומר מאז החל משבר זה) עם 2019 והממוצע של שלוש השנים האחרונות.

  • לייצר "דירוג", כלומר פסק דין סופי שמסווג את החברה על פי מצבה הנוכחי. כדי ליישב את הנוהג בתחום זה עם הדמיון עם תוכנית הבריאות שהוצעה לעיל, ניתן היה לחשוב על הקצאת חברות "A" לחברות "בריאות", "B" לחברות "חולות אסימפטומטיות", "C" לחברות ". חולים קשים "ו-" D "לחברות שכבר אינן מסוגלות להמשיך בפעילותן בתום מצב זה

  • להציע לחברה תוכנית סיוע בהתאמה אישית.

כאמור לעיל, יש להתאים את תוכנית הסיוע לכל חברה. עם זאת, באופן כללי, הסיוע צריך להיות מסוג זה:

  • עבור חברות "א", מעקב חודשי אוטומטי על הרווחיות והנזילות, עם אפשרות לסווג מחדש את החברה מדי חודש, אם המצב הכלכלי יחמיר

  • עבור חברות "ב", מגבלת אשראי שניתן להשתמש בה כדי להמיר כל חשבונית המונפקת ללקוח במזומן באופן מיידי ושווי נקוב, שקשה לגבות אותו. ברור שכדי להימנע מהתעללות, על הסוכנות לקיים מעקב יומי אוטומטי אחר השימוש בחברה בנזילות. אחרי הכל, הרעיון של "הסגר פיננסי" הוא בדיוק זה: הסוכנות "מבודדת" את חברת "B" מאי התשלומים של לקוחותיה, אך בתמורה היא מבטיחה שהחברה "B" משלמת את הספקים שלה ביותר אפשרי באופן קבוע. התקרה (כמו גם המצב הכלכלי של החברה) נבדקת מדי חודש

  • עבור חברות שנחסמו על ידי צעדים אחרונים, ולכן הן אינן "א" ולא "ב", הבחירה הקשה והכואבת ביותר שתצטרך הסוכנות לבצע, בהתבסס על התקציב הכולל שיועמד לרשותה, היא לסווג את החברה כ- "C" או "D". בכדי לעשות את הבחירה הזו, יישום אלגוריתם סטנדרטי אינו מספיק, אלא יש צורך בניתוח מעמיק יותר, הכרוך ראשית בהערכת עד כמה החברה "אסטרטגית" היא למארג הכלכלי של המדינה, ושנית מקום מתוך ראיון קצר שנערך על ידי מנהל סוכנות עם הנהלת החברה והבעלות עליה, כדי להבין את הכוונות האמיתיות של האחרונה

  • אם חברה מסווגת "C" (חובה, אם היא אסטרטגית למדינה; אחרת, אם היא הייתה מגיעה למשבר במצב כלכלי מקובל e הבעלות / הממשל באמת מונעים לעזוב לאחר סיום החירום), הסוכנות מנהלת סל עזרה הכולל: 1) גישה נוחה לרשתות ביטחון חברתיות עבור אותם עובדים שאובדים את מקום עבודתם; 2) אפשרות להכריז על חוזי אספקה ​​בטלים שכבר נחתמו (אפשרות זו ככל הנראה דורשת הוראת חקיקה אד הוק); 3) החזר הלוואות שאינן ניתנות להחזרה ללא דיווח לרשם האשראי המרכזי של בנק איטליה. בתמורה, הנכס / הממשל מתחייב לשלם באופן קבוע עבור האספקה ​​החיונית, ולתת ערבויות (כולל ערבויות אישיות) בגין הפעלה מחדש של פעילות החברה בתום החירום.

  • אם חברה מסווגת כ- "D", צפויה גישה נוחה ומיידית לרשתות ביטחון חברתיות לכל העובדים, כמו גם למשפחות שהפיקו תמיכה כלכלית מפעילותה של אותה חברה. בנוסף, נדרש הליך פירוק סופי מפושט של החברה. הקורא ישאל מדוע הסיווג "D" חייב להתקיים מלכתחילה, ולא ניתן לשמור את כל החברות במקום. התשובות הן שתיים: ראשית, המשאבים הציבוריים לביצוע כל מה שנכתב במאמר זה עד כה מוגבלים בהכרח, ולא חכם להשתמש בהם במקום שלא היו מצליחים להביא לתוצאות מספקות. שנית, בכלכלה בוגרת כמו זו האיטלקית, יש צורך ב"הדללה "של כושר ייצור לא יעיל בכדי להאיץ את ההתאוששות לאחר סיום שלב החירום.

ברצוני לציין כי מאמר זה עוסק בסיוע שיושם עבור חברות, כלומר אנשים משפטיים. נושא הסיוע ורשתות הבטיחות החברתיות עבור אנשים fisicheכלומר לכל מי שמפסיד הכנסה בשלב חירום זה (גם בעקבות הצעדים המוצעים במאמר זה) הוא בהחלט מהותי אך לא ניתן לטפל בו כאן. נושא זה יחייב מאמר ודיון נפרד.

בשלב זה לקורא בוודאי יהיו שלוש שאלות לשאול אותי:

  1. מדוע אתה זקוק לסוכנות ממשלתית חדשה שתעשה את כל זה? האם לא ניתן היה להשתמש בבנקים קיימים ומתווכים פיננסיים אחרים לארגון הסיוע הזה?

  2. איזה תפקיד ממלאים איגודים מקצועיים ואיגודים מקצועיים, במיוחד בחברות מסוג "C" שעבורן בלתי נמנעות הפחתת עובדים, ואף יותר מכך בחברות מסוג "D" שעבורן מותם של כל החברה?

  3. השאלה החשובה ביותר: איפה ניתן להשיג את הכסף כדי לעשות את כל מה שנכתב עד כה?

התשובה לשאלה הראשונה היא פשוטה מאוד: השימוש בבנקים כדי לספק את הסיוע המוצע זה כמו לשכור שוטר שבדק חיובי ל- COVID-19 כדי לשמור על המחסום. כפי שכבר נכתב לעיל, בנקים ומתווכים פיננסיים הם כבר בעצמם "חולים אסימפטומטיים", שכן בימים הקרובים הם יובאו מגל של סבל בממדים מפחידים. מסיבה זו, אם הסיוע היה עובר בבנק לפני הגעתו לחברה להיעזר, הבנק (שככל הנראה יש לו כבר חשיפת אשראי לאותה חברה) ייאלץ לבחור בין שתי חלופות. האלטרנטיבה הראשונה תהיה "לאזן" את הסיוע שיוחזר עם החשיפה הקיימת, והתוצאה שהסיוע יישאר בבנק ולא תהיה לו פונקציית החירום הרצויה כלפי החברה. האלטרנטיבה השנייה תהיה למעשה לקבל חמצן נוסף לחברה, אך במחיר של הגדלת הסיכון שהבנק מחזיק כלפי אותה חברה מעבר למגבלות זהירות. במקרה שני זה, "ההידבקות הכספית" ממטופל רציני (החברה) לחולה אסימפטומטי (הבנק) שכבר תואר לעיל תתרחש מחברה לבנק.

עדיף אפוא שהסוכנות הממשלתית המוצעת מעניקה את הסיוע ישירות לחברה, וכי בסופו של דבר הבנקים מצטרפים לסוכנות כמו כל שאר החברות. רק בדרך זו תהיה לממשלה שליטה מלאה וישירה על "התהליכים" של הנזילות שיש לפתוח בכל מערכת הכלכלה האיטלקית. בנוסף, אם הסיוע יעבור דרך מערכת הבנקאות, בהכרח יהיה דוח נוסף למרכז הסיכון של בנק איטליה, שבמקום זאת, במקרה של סיוע שהוענקה ישירות על ידי הסוכנות על ידי הוצע לי. לבסוף, יש להוסיף כי בכדי ליישם את הסוכנות המוצעת, יש צורך בתיקון עמוק בחקיקת הסיוע הממלכתי, הן ברמה הלאומית והן באירופה.

התשובה לשאלה השנייה לעומת זאת קוצנית יותר. במצב חירום כמו זה, לא ניתן להעלות על הדעת להקים "שולחנות משא ומתן" עבור כל חברה שתיבחן בין החברה, האיגודים המקצועיים ונציגי המוסדות, האופייניים למערכת יחסי התעשייה השוררת באיטליה במשך עשורים רבים. תפקודה של הסוכנות המוצעת ותהליך קבלת ההחלטות שתואר לעיל, כמו גם דחיפות המצב, מחייבים מהירות מקסימאלית ושקיפות מרבית, לא משא ומתן לאיחוד מתיש. בהחלט יש צורך במעורבות ישירה של האיגודים המקצועיים וכל שאר השותפים החברתיים העיקריים בעריכת כללי ההפעלה ממשל סוכנות; בקביעת הקריטריונים האובייקטיביים, האמתיים והשקופים שעל בסיסם יבוטא דירוג החברה הרשומה; במתווה הכללי של ההתערבויות שייקבעו לחברות בכל דרגת דירוג; ובפיקוח על פעילות הסוכנות על בסיס קבוע באמצעות ייצוג הולם בדירקטוריון זהה. מצד שני, כאמור, לא ניתן להעלות על הדעת מעורבות ישירה של האיגודים בטיפול בכל מקרה עסקי.

לבסוף, סוף סוף הנושא החשוב ביותר: כיצד סוכנות ערבות הנזילות והפירעון צריכה לממן את עצמה.

במשך כעשרים שנה קיימת מילה שמופיעה מדי פעם בדיון הציבורי, כמו זרם קארסט: Eurobond. אגרות חוב אירו הן מנגנון סולידריות היפותטי להפצת חובות ברמה האירופית באמצעות יצירת חובות חוב ציבוריים של מדינות השייכות לגוש האירו, שיונפקו על ידי סוכנות ספציפית של האיחוד האירופי, אשר הפירעון שלה מובטח במשותף ממדינות גוש האירו עצמן (מקור: Wikipedia).

מאז שפרץ גם החירום הכלכלי שנגרם על ידי מגיפת ה- COVID-19 באיטליה, אישים סמכותיים ורוחבים במיוחד ביחס לנוף הפוליטי שלנו העניקו תנופה חדשה לוויכוחים שלהם לטובת יצירת יורו-בנקים אלה.

במקום זאת, ברצוני לבטא, כאיטלקי בעל אינטרסים יזמיים המתרכזים באיטליה ובמדינות אחרות באירופה הים תיכונית, את התנגדותי המוחלטת להצגת אירו-אגרות חוב, במיוחד במצב חירום זה. אירו-אגרות החוב הם למעשה מכשיר שנוי במחלוקת ומחולק, מכיוון שהם יאלצו את מדינות גוש האירו "החסודות" יותר (בדרך כלל ממוקמות בצפון היבשת) לקחת חלקם אפילו חלקית מחובותיהם.

בין אם הקורא הוא פרו-אירופי נלהב או ריבון בלתי נלהב, הוא ירצה להסכים איתי בעניין: אם מנהל בית משותף שלנו מכינס ישיבת חירום בזמן שהבניין בו אנו גרים מדליק אש, אתה שארכם עובדים כדי למצוא פיתרון מהיר ומשותף לסיום השריפה. אל תתחיל להעלות נושא דיון שגרם למריבות עם שכניך כבר עשר שנים, מכיוון שזו תהיה הדרך הבטוחה ביותר להישאר משותקת מול המדורה, עם הסיכון לתת לכל דבר לשרוף.

מסיבה זו, אני מציע לסוכנות ערבות הנזילות והפירעון המתוארת במאמר זה לממן הנפקה ישירה של כסף על ידי הבנק המרכזי האירופי, מבלי שתשפיע על תקציב המדינה או על תקציב האיחוד האירופי, וגם לא בתקציב השותפים האירופיים שלנו. בדרך זו, כל מדינות גוש האירו, טובות או לא, ובסוגריים שמוכנות למצוא את עצמן במצב חירום כמו איטליה בעוד מספר שבועות, יוכלו להעתיק פיתרון של התערבות ישירה לתמיכה בכלכלותינו, ואשר מתייחס ל תאריך להתייחס לכל דיון בלתי פתור בנושא תקציב האיחוד האירופי, על הפרמטרים של מאסטריכט, על הסכם היציבות וכו 'וכו' וכו '.

עתיד לבוא זמן שהחירום יסתיים ונצליח לחלק את עצמנו בין נצים ליונים, אירוספטסים ופרו-אירופאים, גלובליסטים וריבונות. אם נפתור את החירום הזה בזכות פתרונות חדשים ומשותפים. אחרת נצפה בבית שלנו המשותק נשרף, ובסופו של דבר אבד לנו הכל. וכולנו הפסדנו.

פאולו סילווגני

(בוגר כלכלה, יועץ פיננסי לשעבר, יזם)

תמונה: אינטרנט / הגנה מקוונת / ECB